负面因素或将叠加纺服出口增幅约10%左右_印花行业动态_行业资讯

【字体:大中小】

负面因素或将叠加纺服出口增幅约10%左右

集萃印花网 2010-07-27

【集萃网观察】加工制造：反弹超预期，但难言乐观。2010年1-5月行业出口同比增长lg%，国际优势、外需企稳促反弹超预期。但四季度起，成本上升、欧洲危机、本币升值等负面因素或将叠加，行业收入和盈利增长压力明显。我们判断2010年行业出口增幅在10%左右。

　　品牌零售：转型提速，增长强劲。2010年1-5月行业困内零售额同比增长23%，天气恶劣、成本上升等不利因素均未改变其增长趋势，我们判断2010年增速将高于20%。国内消费开启以及海外经济危机的爆发，加速了行业由“加工制造”向“品牌零售”转型的步伐，行业产业链的关键环节——设计、生产、品牌、渠道等皆处于变革中。

　　家纺专题：小荷才露尖尖角。测算目前国内家纺行业容量仅1180亿元左右，规模尚小。地产调整虽影响家纺需求，但更新需求、婚庆消费对其增速下滑有所缓冲。测算若住宅销售面积下降20%以内，家纺消费增速仍可达I0%以上。行业集中度亟待提升，未来竞争将呈现加剧态势。

　　行业评级：2010上半年行业出口反弹如期实现，后期负面因素较多；内销虽遇不利因素，增长依然强劲，且长期前景广阔。鉴于此，我们下调加工制造板块评级至“中性”，继续维持品牌零售板块“强于大市”评级。

　　风险提示：欧洲债务危机影响进一步扩大；原材料、劳动力成本进一步上升。

　　投资策略：目前品牌零售板块2010年PE 32倍，持续增长的业绩将是其估值提升的前提，建议把握“业绩增长明确”和“经营出现转折”两类标的，前者重点推荐七匹狼和报喜鸟，后者建议关注美邦服饰和星期六；加工制造类板块2010年PE 23倍，出口压力、成本提升等负面因素将影响估值，推荐行业地位突出、出口比例较低的江南高纤和航民股份，关注伟星股份。

来源：中信证券

打印返回顶部关闭

集萃网版权与免责声明：
1、凡本网注明“来源：集萃印花网”上传的所有内容：文字、图片和音频视屏等稿件，版权均属于本网站，未经本网授权，任何媒体、网站和个人不得转载或以其他方式使用注有“集萃印花网”的所有信息。若要转载，务必取得本网站的许可(

),并要注明来源。如若违反上诉声明，本网必将追究相关法律责任。
2、本网转载的其他文章，都注明了来源。本网转载是为了传递更多信息，并不代表本网赞同其观点或对其真实性负责。对于要转载此类文章的媒体、网站及个人，必须保留本网注明的“稿件来源”，若有擅自篡改来源，均与本网站无关，其转载者自负法律责任，同时本网也必将依法追究责任。

精彩图集